בורסה לניירות ערך – שוק הכרמל של ההשקעות
הבורסה לניירות ערך, שנקראת גם ״בורסת תל אביב״, היא המקום שבו קונים ומוכרים השקעות בחברות ישראליות. כל חברה עצומה שאתם מכירים בישראל מיוצגת שם, ואתם יכולים להשקיע בה. אסביר לכם לעומק כדי שתהיו מומחים. הבורסה מאפשרת לכל משקיע שירצה לקנות מניות של בנק הפועלים, חברת הביטוח מגדל, או אפילו שופרסל, שכולנו מכירים. אי אפשר לקנות בבורסה את גוגל, פייסבוק וכו׳, אלא רק חברות ישראליות.
מהי הבורסה לניירות ערך?
הבורסה לניירות ערך, שלפעמים גם נקראת ״הבורסה״, ובכן, לא יפתיע אתכם לגלות שהיא בעצם, בורסה. בורסה זה שוק, שבו מוכרים וקונים ניירות ערך. הבורסה מאפשרת למשקיעים קטנים לרכוש השקעות בכל סכום כסף. זה כל תפקידה והיא עושה את זה מצוין. תחשבו על זה, משקיע שרוצה להשקיע סכום גדול, נגיד 50 מיליון שקל, תמיד ימצא את הדרך. אבל משקיע שרוצה להשקיע מיליון שקלים, או אפילו אלף שקלים, איך הוא יכול לקנות חתיכה מעסק? איך הוא ירכוש חתיכה מבנק לאומי? מה שיעצור אותו זה צמד המילים הנורא: ״עלות עסקה״
כדי לרכוש חתיכה מעסק, צריך לבצע הערכה לשווי העסק, צריך עורך דין שידאג שלא ישדדו את המשקיע, צריך מתווכים, ובסוף צריך גם לפקח על מנהלי החברה כדי שלא ידפקו אותו.
אלא שעלות העסקה תהיה כל כך גדולה, שהשקעה של מיליון שקל לא תכסה אותה, והמשקיע לא יוכל להשקיע. לכן המציאו את הבורסות, כדי שהחברות הגדולות ירשמו את המניות שלהן כל מניה היא יחידת בעלות למכירה, והמשקיעים הקטנים, מה שמכונה ״הציבור״, יוכלו לרכוש את המניות האלו. הבורסה מתווכת בין המוכר לקונה, כדי שעלות העסקה תהיה מינימלית. כמה מינימלית? לפני כמה שנים קניתי השקעה בשקל ומשהו. לכל הסקרנים – אני מורווח יפה מאוד. שוקל לממש ולקנות מסטיק.
תמיד תזכרו, שהבורסה לניירות ערך נמצאת בתל אביב, בלב של העיר, ברחוב אחוזת בית, צמוד לרוטשילד וליד הים והשווארמות של שוק הכרמל, ולא ברמת גן, במתחם הבורסה, ששם שוכנת הבורסה ליהלומים. כי לנו, אנשי שוק ההון, יש סטייל.
אילו ניירות ערך נסחרים בבורסה?
כדי להקטין את עלויות העסקה, שהבנתם כבר שזה עיקר העיקרים, הבורסה מגבילה את סוגי ההשקעות שאפשר למכור. אם תכננתם לנסות למכור את עצמכם בבורסה, תבינו מייד שזה לא אפשרי. אילו סוגי השקעות תוכלו לקנות?
מניות
מהי מניה? מניה היא חתיכה מחברה. וחברה זה מבנה משפטי שמחזיק עסק. אז בעצם, מניה היא חתיכה מעסק. נגיד שאתם מזמינים פיצה של שישה משולשים, ביחד עם שישה חברים. לכל אחד מכם יש שישית מהבעלות בפיצה. כל אחד שילם שישית מהמחיר, וכשהפיצה תגיע, כל אחד מכם יקבל משולש. אם הפיצה תהיה גדולה, המשולש יהיה גדול. ואם פישלתם, והגיעה פיצה פצפונת, כל אחד יקבל משולש פצפון.
כשאתם קונים מניה זה בדיוק אותו דבר, אתם קונים משולש אחד מהפיצה העצומה שהיא החברה, למשל, מניה אחת של בנק דיסקונט היא חתיכה מהבעלות על הבנק. אם הבנק ירוויח המון כסף, מחיר המניה יעלה. ואם הבנק יסתבך בשערורייה, מחיר המניה יירד.
מניה היא ההשקעה הכי פשוטה ומובנת, ולכן אני תמיד ממליץ למשקיעים מתחילים, שמשקיעים בעצמם, להשקיע רק במניות, ובכלליות להשקיע רק במה שמבינים.
אגרות חוב
איגרות חוב שמעכשיו, תקראו להם אג״ח, וככה תישמעו מבינים ותעשו רושם על חבריכם, הן הלוואה, שנתן המלווה, המחזיק, ללווה, המנפיק. כלומר, אם תרכשו בבורסה לניירות ערך, אג״ח של בנק מזרחי, קניתם הלוואה שמישהו נתן בעבר לבנק מזרחי. זה קונספט קצת מורכב להבנה, כי אנחנו רגילים לקבל הלוואה מהבנק, ולא מבינים שמאחורי הקלעים ההלוואה שלקחנו נסחרת. כן, דוד, גם ה-5,000 שקל שלקחת אוברדרפט בשביל להיכנס בבטים על טיפ מנצח, גם כן נסחרת. היא מאוגדת לתוך תיק של אלפי ומיליוני הלוואות, שבתורן נכנסות לתוך אג״ח, שמונפקת בבורסה, שם כל אחד יכול לרכוש אותה.
אג״ח מתחלקות לשני סוגים, אחד מסובך, ואחד ממש ממש מסובך. לכן אני תמיד ממליץ למשקיעים מתחילים לא להתעסק בזה, ותמיד להשקיע במה שאתם מבינים. הסוג המסובך נקרא אג״ח ממשלה, שזה הלוואה שאנחנו נותנים לממשלה, במקרה שלנו – ממשלת ישראל.
האג״ח השני, הממש מסובך, נקרא קונצרני או קונצרנית, מלשון קונצרן, שזאת חברה גדולה (תאגיד), נגיד – סלקום. אז אתם נותנים הלוואה לסלקום, וסלקום, בניגוד לממשלה, יכולה לפשוט רגל, גם אם זה סיכוי נמוך.
שווה שתקראו את המאמר על אג״ח שכתבנו, כי אג״ח זה באמת מסובך. אתן לכם דוגמה יפה על אג״ח ממשלה – כשהריבית שבנק ישראל קבע, על השקל, עולה, מחירי האג״ח נופלים. כלומר בנאדם ששמע ש״אגחים זה סולידי״ קם בבוקר ורואה נפילות בתיק שלו. חראם, אל תיגעו במה שאתם לא מבינים.
תעודות סל (ETF)
תעודת סל נראית בבורסה כמו מניה, אבל בעצם, היא כמו שקית שמחזיקה מניות אחרות. לדוגמה, יש תעודת סל שמחזיקה את כל מניות הבנקים, תחת נייר ערך אחד.
אז אם למשל יש לכם תחושה חזקה שהבנקים בישראל ירוויחו ממשהו, ואתם לא יודעים איזה בנק, למה לכם לעבוד קשה ולקנות את כל הבנקים אחד אחד, כשאתם יכולים לקנות נייר אחד שמחזיק את כל הבנקים?
אבל כמו שיודע כל מי שלוקח את הילדים למקדונלדס, לנוחות יש מחיר. אם אתם הייתם קונים את כל הבנקים, אולי הייתם שמים אלף שקל על כל בנק. בתעודת הסל, הפרופורציות בין הבנקים נקבעו כבר, ואין לכם שליטה. בנוסף, נוחות גם עולה כסף. אם תקנו את מניות כל הבנקים, הן פשוט שלכם. הגוף שאיגד אותם לנייר אחד גובה מכם כסף על זה. זה נקרא דמי ניהול. הגוף שמנהל את התעודה קובע אותם, והם נקובים באחוז מהאחזקות לשנה, שנגבה בכל חודש.
נגיד למשל שמצאתם תעודה ממש יקרה, 1% לשנה. קניתם אותה, והחזקתם אותה חודש. מתישהו במהלך החודש, שווי הנכסים שבתוך התעודה יקטן, כי הגוף ייקח משם אחוז חלקי 12. תקפידו לבדוק, בכל תעודת סל שאתם קונים אפשר לראות כמה דמי ניהול נגבים, וזה ממש ביג דיל. בדוגמה מקודם, שמשלמים 1% לשנה, לאחר 20 שנה של השקעות, יהיה לכם 20% פחות ממישהו שהשקיע במניות ללא דמי ניהול בכלל. ביג דיל!
קרנות נאמנות
קרנות נאמנות דומות לתעודת סל, מהבחינה שכל מי שקונה לא שולט בתוכן, אבל אלו לא נסחרות כמו שאר הניירות, במשך היום, אלא רק פעם אחת ביום, לאחר שעות המסחר, אז נגיד בערב. אם לדוגמה אפשר לקנות מניה/תעודת סל בשעה 11 בבוקר, ולמכור אותה (בהפסד כמובן) לאחר שעתיים, בקרן נאמנות הקניה נעשית רק בערב, במחיר קבוע ומוסכם מראש, לכל היום.
נגזרים (אופציות, חוזים)
כשאני כותב על נגזרים אני קצת מתרגש, כי מדובר בטכנולוגיה פיננסית מדהימה, שהוסיפה המון עושר לעולם.
חוזה עתידי
נתחיל מחוזה עתידי, שהוא הרבה יותר פשוט להבנה. חוזה הוא בעצם התחייבות למכור (או לקנות) נכס ספציפי, בתאריך עתידי ספציפי, במחיר שנקבע היום. כמה שזה נשמע פשוט. דמיינו שאתם חברת הייטק נורמלית בישראל. אתם מוכרים את המוצרים והתוכנות שלכם בארצות הברית ומקבלים דולרים. אבל את רוב הכסף הזה כבר הוצאתם על המשכורות והתן-ביס של המתכנתים, שכמובן מקבלים שכר בשקלים
חשבתם שיש לכם חברת הייטק, אבל למגינת לבכם אתם מגלים שיש לכם חברת הימורי שקל-דולר. אם הדולר קורס, פתאום אתם מפסידים,אפילו כשהלקוחות מרוצים והמכירות הולכות טוב. אז מה אתם עושים? בוכים בוכים ובוכים. אבל בימינו, יש טכנולוגיה פיננסית. מנהל הכספים שלכם נכנס לבורסה ורוכש עבור החברה חוזה עתידי שקל-דולר, מייד עם המכירה ללקוח. ככה אתם מבטיחים את הרווח שלכם, וממשיכים ליהנות מהתן ביס.
אופציות
אלא מה, שלעיתים יכול לקרות משהו הפוך – חשבתם שהדולר ייפול מול השקל, ובעצם הוא טס למעלה. ואתם כבר מחויבים בחוזה העתידי, וכל החברים שלכם חוגגים את הרווחים מהעלייה ורק אתם בצד בוכים ובוכים ובוכים. בשבילכם המציאו טכנולוגיה עוד יותר מרשימה, שנקראית ״אופציות״. כל חוזה עתידי מתפרק לשתי אופציות, put and call, פוט וקול, שבעברית הם רכש ומכר.
- אופצית פוט (PUT) על חוזה עתידי היא חוזה המעניק לקונה את הזכות, למכור חוזה עתידי במחיר מימוש קבוע מראש, עד לתאריך פקיעת האופציה.
- אופצית קול (Call) על חוזה עתידי היא הזכות לקנות חוזה עתידי במועד ובמחיר קבועים מראש
אם תרכשו אופציית פוט, על הדולר, במקום חוזה עתידי, תשלמו מייד במקום סכום כסף מסוים. כך אם הדולר ייפול, ישלמו לכם כדי שלא תפסידו. ואם הדולר יטוס, הרווח כולו שלכם.
חשוב לציין שנגזרים הם הנכסים הכי מורכבים בעולם הפיננסי וממש לא מומלצים למשקיעים מתחילים. אלא אם אתם אוהבים ריגושים וקזינו.
טבלה בקצרה
| מונח | הגדרה | למי מתאים |
| מניה | נייר ערך שקונים בבורסה ומשקף חלק/שותפות/חתיכה מחברה | לכולם, בעיקר למשקיעים מתחילים |
| אג"ח | נייר ערך שמשקף הלוואה לממשלה או לחברה | תלוי בסוג, ממשלתיות לסולידיים, קונצרניות למשוגעים לדבר |
| תעודת סל | נייר ערך אחד המשקף סל/מקבץ של כמה מניות | לכולם, בעיקר למשקיעים מתחילים |
| קרנות נאמנות | כמו תעודות סל שנמכרות פעם ביום | בדומה לתעודות סל |
| נגזרים | נכסים כמו אופציות וחוזים עתידיים הקובעים תנאים לביצוע פעולות בעתיד | למשקיעים מתוחכמים |
איך מתבצע המסחר בבורסה?
הבורסה מתווכת בין קונים למוכרים, ואתם צריכים תמיד לזכור שהיא עושה את זה על ידי הקטנת עלות העסקה למינימום, וגם, תגלו עוד מעט, שהבורסה תמיד לטובתכם.
תהליך קנייה ומכירה בפועל
הבורסה רוצה שתהיו משתמשים חוזרים ושמחים, אז היא תמיד מנסה להשיג לכם את המחיר הכי טוב. אם יש לכם חתיכה מחברת כלל, ואתם רוצים למכור אותה, תגלו שיש שלל אנשים שרוצים לקנות אותה מכם.
כל אחד מהרוכשים הציע מחיר. הבורסה מסדרת את המחירים מהגבוה לנמוך, וכשאתם תנסו למכור, גם אם הצעתם את המניה במחיר ממש נמוך, היא תשיג לכם את המחיר הגבוה ביותר ממה שזמין עכשיו. התהליך הזה נקרא מסחר, וכדי להבין אותו, תדמיינו שיש לוח גדול שעליו אנשים רושמים את ההצעות שלהם. הלוח הזה נקרא ספר הפקודות או ״בוק״. כל מי שרוצה לקנות או למכור, רושם את ההצעות שלו לתוך הבוק, וכל פעם שיש מחיר שבו יש מוכר וגם קונה, הבורסה מפגישה ביניהם.
אז קורים שני דברים – הראשון, נסגרת עסקה, סחורה עוברת ידיים, המוכר מקבל כסף והרוכש מקבל סחורה. ההשני שהמחיר של המניה מתעדכן למחיר העסקה האחרונה. לכן פעמים רבות קוראים למחיר ״לאסט״, מלשון, המחיר האחרון. את הפעולות בבורסה עושים בזירות מסחר באמצעות פקודות שונות:
פקודות המסחר בבורסה
הנה כמה מהפקודות שכדאי להכיר:
- פקודות לימיט – אם רוכש מעוניין לרכוש מניה אחת של כלל במחיר 100 שקל,והוא רושם על הלוח את ההצעה שלו, זאת נקראת פקודת רכש מסוג ״לימיט״, כי הרוכש מוכן לקנות את המניה כמעט בכל מחיר, אבל לא יותר מ-100 שקל – זה הגבול, לימיט.
לצערו, אין אף אחד שמוכן למכור את המניה במאה שקל, ההצעה הנמוכה ביותר על הלוח היא 110 שקלים. ההצעה שלו נרשמת על הלוח, ולצורך הדוגמה, היא ההצעה הטובה ביותר כרגע. לאחר מכן רוכש נוסף מבקש לקנות מניה במחיר 90, וגם ההצעה הזאת נרשמת, מתחת להצעה של המאה. כעת מגיע מוכר לחוץ מאוד, ומציע למכור שתי מניות במחיר 80 שקלים בלבד.
הבורסה דואגת לו למחיר הטוב ביותר, ראשית היא תסגור עסקה עם הרוכש במאה שקלים, עבור מניה אחת, ומייד לאחר מכן עסקה נוספת עם הרוכש שהסכים לשלם 90 שקלים. המוכר יקבל 190 שקלים, והמחיר האחרון של מניית כלל יתעדכן ל-90 שקלים. פקודת לימיט יכולה להיות גם של מוכר הקובע מחיר מינימלי.
- פקודות מרקט – כאשר מוכר (או רוכש) מוכנים לשלם (לקבל) כל מחיר (במחיר השוק) על הסחורה שלהם, הם יפעילו את פקודת מרקט. בפקודה זאת הבורסה פשוט תייצר עסקה בכל מחיר, ובלבד שיש צד שני לעסקה על הלוח.
- פקודת סטופ – פקודות סטופ הן פקודות שמטרתן לגדר מפני הפסדים. הן מחולקות לסטופ לוס, הקובעת שאם מניה יורדת למחיר יעד מסוים תבוצע פקודת מרקט ונמכור אותה, ולסטופ לימיט הקובעת שאם מניה מגיעה למחיר יעד מסוים, נפעיל פקודת לימיט. כלומר אם מניה ירדה ל-25 שקל, נפעיל לימיט שאומר שאנחנו מוכנים לקנות ב-23.
- טייק פרופיט – זו פקודה דומה אבל מיועדת למי שמעוניין למכור ברווח. מגדירים מראש את שער המניה שבו מוכנים למכור.
שעות מסחר
שעות המסחר הן בימים ב'-'ה, בשעות 09:00 עד 17:35, אין מסחר בימי ראשון. המסחר ביום שישי יתקיים בשעות 10:00–13:50, ומסחר בנגזרים יתקיים בין השעות 9:45–14:00.
שלבי המסחר בבורסה
שלבי המסחר נוגעים לשעות המסחר.
- טרום פתיחה (פרה אופנינג) – זה השלב לפני יום המסחר בפועל, אבל ניתן להזין בו פקודות קנייה ומכירה. כך נקבע שער הפתיחה ביום המסחר. אין מסחר בשלב הזה, לכן נקרא טרום. בפתיחה, משתמשים בפקודות שהזינו כדי לקבוע את שער הפתיחה
- מסחר פתיחה – בשלב זה מחושב שער הפתיחה ומתבצעות העסקות הראשונות של יום המסחר. אוספים את כל הביקוש וההיצע (פקודות מכירה וקניה) משלב הטרום, ומבצעים את כולם בשער אחד, שנקרא ״שער הפתיחה״
- מסחר רציף – זה השלב העיקרי במסחר ומתבצע כל פעם שמחיר של מוכר וקונה נפגשים ואז מתבצעת עסקה.
- טרום נעילה – מקביל לטרום פתיחה. בשלב זה לא מבוצעות עסקאות אלא רק פקודות המצטרפות לפקודות שטרם בוצעו.
- מסחר נעילה – בשלב זה מתבצע בכל נייר ערך בנפרד, מסחר רב צדדי, ובו נקבע לכל נייר מחיר, שער מסחר הנעילה. עסקאות בשער הנעילה נובעות מפקודות שהיו בספר הפקודות בשלב טרום הנעילה. בסיום התהליך נקבע שער מסחר הנעילה.
- מסחר שער הנעילה – שלב חדש יחסית. מתבצע מיד לאחר שלב הנעילה ונמשך מספר דקות, ומאפשר למשקיעים לבצע פקודות מסחר ספציפיות המבוססות על שער הנעילה שנקבע במסחר דו-צדדי.
כל השלבים, למעט מסחר שער הנעילה, מקבילים לשלבים בבורסות העולם.
סחירות ומרווח (spread)
עוד מונחים שכדאי להכיר הם סחירות ומרווח. מה המשמעות?
ש מניות שכל היום מחליפות ידיים, בדרך כלל של חברות גדולות מאוד, ומשקיעים רבים רוצים לרכוש או למכור אותן באותו יום. דמיינו רכב מאוד מאוד פופולרי, מזדה 3 ליסינג כזאת, מתי שלא תיכנסו לאתר יד2, תמיד תמצאו עשרות ואולי מאות של מוכרים ורוכשים שמחפשים את הרכב הזה. זה לא אומר שהוא יותר יקר ממרצדס אספנות שנת 1975, אבל זה כן אומר שמי שרוצה לקנות (או למכור) מזדה ליסינג יכול לסיים את העסקה באותו יום.
ומה עם הרכב הנדיר? אולי זה אותו מחיר, אבל ייתכן שתחכו חצי שנה עד שתמצאו רוכש שישלם לכם את המחיר האמיתי של הרכב. במניות זה בדיוק אותו דבר. דמיינו שיש מניה ענקית, כמו בנק לאומי, מדי יום עוברים מיליוני שקלים ידיים במסחר. ואם לכם יש מאה אלף שקל של בנק לאומי, אתם יכולים ״להפיל״ את הסחורה שלכם על הבורסה עם פקודת ״מרקט״ ולא יקרה כלום. תקבלו מאה אלף שקל..
עם זאת, יש מניות עם סחירות הרבה יותר נמוכה, למשל, אתם יכולים לראות את מניית ״חג׳ג׳ אירופה״, ואם יש לכם מאה אלף שקלים למכור, ואתם רוצים לקבל את המחיר שכרגע מופיע על המסך, תצטרכו למכור במשך ימים ארוכים. אם במקום זה, תפילו מאה אלף שקל סחורה לבורסה, ייתכן שהמחיר יתרסק אפילו ב-30% – נסו ותהנו! סתם. אל תנסו, רק אם אתם ממש מבינים מה אתם עושים.
כדי לדעת אם מניה היא עם סחירות גבוהה או נמוכה, תסתכלו על מחזור המסחר, שמופיע תמיד מתחת לגרפים בכל האתרים.
הדרך השניה, היא לבדוק את ספר הפקודות, ולראות, מה המרווח (spread) בין המחיר הכי טוב למכירה וקניה. מרווח נמוך, יכול להיות אפילו 0.1%, ומרווח גדול יכול להיות גם 5%. תדמיינו שאתם קונים ומוכרים מזדה ליסינג באותו יום, ודאי לא תפסידו יותר מדי. אם תקנו מניה של בנק פועלים ומייד תמכרו אותה, בפקודות מרקט, בוודאי תפסידו את המרווח. לכן נהוג להגיד שעלות העסקה היא חצי מהמרווח לכל כיוון.
מערכת המסחר TASE UP
ההשקעות בבורסה נעשות כמובן דרך זירות מסחר. מערכת המסחר TASE UP מיועדת יותר למגייסי הון מאשר למשקיע. אז רק על קצה המזלג: המערכת מאפשרת לחברות פרטיות להשתמש בזירת הבורסה כדי לגייס הון גם בלי הנפקת מניות ראשונית ובלי חובת דיווחים שוטפים.
מי יכול להשתתף במסחר – פרטיים, מוסדיים, ברוקרים
האם כל אחד יכול להשתתף בבורסה? כן, אבל נהוג לחלק את המשתתפים המרכזיים לכמה קטגוריות עיקריות:
- פרטיים – פרטיים זה אני ואתה, כל אחד יכול לפתוח חשבון מסחר בבנק או בבית השקעות, להחליט בעצמו על ההשקעות שלו או להעסיק מנהל השקעות
- מוסדיים – אלו החברות הפיננסיות שמנהלות השקעות בהיקפים עצומים, קרנות הפנסיה, חברות הביטוח, קופות הגמל, הבנקים. חלק גדול מהכסף של הציבור נמצא אצלם ומושקע בבורסה. לכן חשוב לעקוב מה עושים כל המוסדיים האלה עם הכסף שלנו
- ברוקרים – ברוקרים הם בתי השקעות חברי בורסה המתווכים בין הלקוחות למוכרים וקונים ניירות ערך. הם לא עושים את העסקאות בעצמם וגובים עמלות על העסקאות. אולי שמעתם על ברוקר אחד, הזאב מוול סטריט. השקעה בלי ברוקר נקראת מסחר עצמאי. יש ברוקרים שגם נותנים שירותים נוספים כמו אנליזה.
מדדי הבורסה המרכזיים
מהם מדדי הבורסה המרכזיים וכיצד משתמשים בהם? השאלה שמעניינת כמעט כל משקיע היא ״מה עשתה הבורסה השנה/החודש/הרבעון״, וזאת לא שאלה פשוטה בכלל. תמיד התשובה תהיה זהה, חלק מהמניות עלו, חלק ירדו. איך נדע מה באמת קרה? הדרך המורכת, היא לאסוף את מחיר כל המניות בבורסה, ולעשות ממוצע משוקלל. למה משוקלל? כי אם חברה ענקית כמו שופרסל עלתה ב-10% זה הרבה יותר משמעותי מאשר חברה פצפונת שירדה ב-10%. הממוצע ביניהן הוא אפס, אבל הממוצע המשוקלל הוא בערך 10%. בגלל שזה סיוט לחשב את כל המניות, בייחוד הקטנות, המציאו דבר שנקרא ״מדד מניות״. למה הדבר דומה?
אם תרצו למדוד את הטמפרטורה בתל אביב, ברור שיהיו הבדלים קטנים בין אזורים שונים. אז מאגדים את כל הגלאים ועושים ממוצע, וזו הטמפרטורה בתל אביב. באותו אופן, מדד מניות. נותן לנו להבין מה הטמפרטורה בשוק. המדדים הפיננסיים גדולים מחולקים לפי מספר החברות בהן ושווי השוק הגבוה ביותר בקבוצה.
- מדד ת"א 35 – מדד הדגל של הבורסה לניירות ערך הכולל את 35 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בהתאם לתנאים מסוימים. בעבר נקרא מעו"ף אבל החליטו שזה שם בלי מעוף
- מדד ת"א 90 – אם ת"א 35 כולל את 35 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה, מכאן שמדד ת"א 90 כולל את 90 חברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר
- מדד ת"א 125 – בטח כבר הבנתם שמדד זה כולל את 125 החברות הגדולות ומכיל בתוכו את החברות בת"א 90 ות"א 35
- מדד הבנקים – מדד הבנקים הוא בקבוצת המדדים שלפי סקטור. הוא כולל את כל מניות הבנקים הנסחרות בבורסה. מסורתית נחשב יציב ורווחי לאורך זמן.
יש גם מדדים לסקטורים אחרים, כמו נדל"ן, היייטק, ביומד, נפט וגז ועוד.
איך המדדים מחושבים ולמה הם חשובים?
לרוב פשוט משקללים את שווי השוק, מחיר המניה כפול מספר המניות הנסחרות. המדדים מחושבים (כלומר עליות וירידות) בכל פעם שמתרחש מסחר, בהתאם לשווי המניות בשוק. הרכב מדדי הדגל מתעדכן בכל חצי שנה.
למה הם חשובים? יש למדדים הרבה חשיבויות, העיקרית בהן היא שמאגדת לנו את כל החברות הגדולות במשק, וכך גם מפחיתים את הסיכון, וגם בטווח הארוך נהנים מהצמיחה של הכלכלה. למשל נכון לכתיבת שורות אלו(דצמבר 2025) מי שהשקיע במדדים מתחילת השנה עשה תשואה של 40%, וב-5 שנים שנה עשה מדד ת"א-35 יותר מ-100%.
איך מתחילים להשקיע בבורסה?
כל אחד חייב להשקיע בבורסה, זאת בכלל לא שאלה. מי שלא ישקיע בבורסה, אלא אם הוא עשיר כקורח, לעולם לא יוכל לפרוש, הכסף שלו יאבד ערך בקצב גדל והולך. אבל לא כל אחד חייב להשקיע בבורסה בעצמו. למשל, לרובנו יש קרן פנסיה וקרן השתלמות, אלו קרנות שכמעט כל כספן מושקע בבורסה, אבל לא אנחנו צריכים להתעסק עם זה. פה אנחנו מסבירים איך לבצע מה שנקרא ״מסחר עצמאי״, שזה אומר שאתם פותחים חשבון על שמכם, ורוכשים בעצמכם את ההשקעות שלכם
פתיחת חשבון השקעות (דרך הבנק או ברוקר עצמאי)
לכל מי שיש חשבון בנק בישראל, יש גם תיאורטית חשבון השקעות. בחלק מהבנקים צריך לדבר עם מישהו שיאפשר את הפעולות, או להקליק על שני כפתורים ויש לכם חשבון השקעות. כל הבנקים בישראל הם חברי בורסה, שזה אומר שהם שותפים לבורסה בסיכון והם מבטיחים את העסקאות בכספם, וכל מי שהוא חבר בורסה יכול לאפשר לכם להחזיק אצלו השקעות, לרשום פקודות קניה וכו׳, כל מה שצריך כדי להתחיל להשקיע
אפשרות נוספת היא דרך ״ברוקר״, שהוא גם חבר בורסה. בישראל, מסיבה מסוימת שאינה ברורה לי, קוראים להם ״טרייד״. אז ״מיטב טרייד״, ״פסגות טרייד״, ״איביאי טרייד״, ״אלטשולר שחם טרייד״ ובטח יש עוד ששכחתי, הם כולם ברוקרים. הם חברי בורסה, כמו הבנקים, והיתרון הגדול הוא שעלויות המסחר אצלם נמוכות משמעותית. הכסף גם מופקד מהכספים בבנק, שזה גם יתרון גדול לחלק מהאנשים
האפשרות השלישית מאוד גרועה, והיא לקנות השקעות דרך חברות שאינן חברי בורסה, ופעמים רבות אפילו לא רוכשות את ההשקעות בשמכם, אלא רק מראות לכם שההשקעות נרכשו. בחברות אלו אתם בעצם משחקים ״נגד הבית״, כלומר, אם החברה תפשוט רגל, הלכו הכספים שלכם. מצד שני, כשאתם רוכשים השקעות אצל חברי בורסה, בנקים וברוקרים, הכסף שלכם מובטח מקריסה של הגוף.
האפשרות הרביעית והמוזרה, היא שלל חברות סטארטאפ שקמו באישור משרד האוצר, ומאפשרות כל מיני דברים. למשל, בחברת fair פייר, תוכלו לקנות קרנות נאמנות בצורה נוחה מאוד, אבל לא תוכלו לקנות דברים אחרים
| איפה משקיעים | הגדרה | הפעולה | האם מומלץ |
| בנק | בכל בנק יש אפשרות להשקיע בבורסה, בהגדרות כמו שוק ההון או ניירות ערך | לרוב פשוט לוחצים על כמה כפתורים באתרים או באפליקציה. אפשר גם לדבר עם מנהל השקעות או פקיד בבנק | מבחינת סיכון כן, פחות מבחינת עלויות אלא יש לכם דיל מהסרטים |
| ברוקר | חברי הבורסה שהם בתי ההשקעות הגדולים בישראל | פותחים חשבון באחד מבתי ההשקעות ומעבירים את ההשקעות לרוב מהבנק אל בית ההשקעות | עלויות נמוכות משמעותית מהבנק, סיכון נמוך |
| חברות השקעות שאינן חברות בורסה | כל חברת השקעות שמציעה לכם השקעות דרכה. לפעמים אפילו לא בשמכם | פותחים חוזה או חשבון בחברה, מבקשים לראות אילו השקעות בוצעו | לא מומלץ. סיכון גבוה לפשיטות רגל ופונזי |
| חברות סטארט אפ באישור משרד האוצר | חברות סטארט אפ עם רגולציה | בדומה לברוקים או חברות השקעות אחרות | מוגבלות בנכסים שאפשר לרכוש |
עלויות המסחר
מעבר לעלות של דמי הניהול שבקרנות סל ונאמנות, שדיברנו עליהן, יש עוד שתי עלויות. עלות קבועה להחזקת התיק, ועלות לביצוע כל עסקה.
העלות הקבועה – בבנקים נקראת ״דמי משמרת״ או ״דמי ניהול״, והיא מאוד מאוד יקרה (נכון לכתיבת שורות אלו), ועומדת על רבע אחוז ועד אפילו אחוז שלם בשנה. תזכרו, שאם שילמתם רבע אחוז לשנה, למשך 20 שנה, יש לכם עכשיו 5% פחות ממי שלא שילם. זה די הרבה כסף. בברוקרים העלות נקראת ״דמי טיפול״, ועומדת על 12-20 שקלים לחודש. ספציפית בזמן כתיבת שורות אלו, יש מבצע שמאפשר פטור מהעלות הזאת, לכמה שנים או אפילו לתמיד.
העלות לביצוע עסקה – בדר״כ העלות נקראת עמלת ״ק/מ״, ונגבית על קניה וגם על מכירה של השקעה. העמלה הזאת מחולקת לעמלה באחוזים משווי העסקה, ומינימום בשקלים. לדוגמה, 0.1% משווי העסקה, ובנוסף, 5 שקלים מינימום. אז אם אני קונה ביותר מ-5,000 שקלים, אני אשלם 0.1% משווי העסקה. אבל אם אני קונה בפחות מכך, אני אשלם 5 שקלים.
איך לבחור בין בנק לברוקר?
הכי חשוב שתבינו כמה עולה לכם בבנק, וכמה עולה לכם בברוקר. אנחנו הכנו מחשבון להשוואה, אבל אתם יכולים גם לחשב לבד. כמעט תמיד ברוקר יותר זול מאשר בנק, והיחידים שקונים בבנקים זה אנשים שלא יודעים לבדוק. גם כשמקבלים בבנק ״מבצע״ או הצעה מיוחדת לוועד עובדי עיריית ביתר עילית, צריך לבדוק את הבנקים מדי רבעון, כי איכשהו יש די הרבה טעויות בתום לב (ט.ל.ח מה שנקרא)
לא פעם ראיתי חשבונות של אנשים בבנק שלא הבינו את הקונספט של עמלת מינימום ושילמו עשרות שקלים עמלה על עסקה של מאות שקלים, וכן ראיתי תיקים גדולים של פנסיונרים שנשכו מהם אלפי שקלים לשנה בעמלה הקבועה.
אז לדעתי אין סיבה לסחור בבנק, אלא אם יש לכם באמת דיל מהסרטים, למשל אני נמצא בבנקאות פלטינום, אז אנחנו לא משלמים עמלות.
צריך לשים לב שכשקונים בבנק הכסף שיורד יורד מהעו״ש, ויש אנשים שזה לא נוח לכם. צריך גם לזכור שכל הברוקרים משלמים לי כסף על כל מי שפותח אצלם חשבון, והבנקים לא, אבל אני זוכר ששנאתי להשקיע בבנקים עוד לפני ששילמו לי.
מה צריך לדעת לפני שמתחילים
אני חושב הרבה על השקעות למתחילים. מה הידע הנדרש המינימלי לפני שמתחילים להשקיע? לדעתי כלום. תפתחו חשבון מסחר, ואם לא מצליח לכם תצלצלו לתמיכה, תקנו מניות במאתיים שקל, וזהו. אתם משקיעים רשמיים. ואם טעיתם, שגיתם, גנבו מכם? כפרות זה מאתיים שקל. יותר זול משיעור פרטי לפסנתר.
הבורסה בתל אביב מול בורסות בעולם
הבורסה בתל אביב מאפשרת לרכוש השקעות של חברות ישראליות, והבורסה במדינות אחרות מאפשרת לקנות השקעות של מדינות אחרות. בבורסה הישראלית קונים מניות בשקלים, ובבורסות אחרות – במטבעות אחרים. בנוסף, שעות המסחר של הבורסות בישראל הן כשיש שמש בחוץ, ושעות המסחר בבורסות אחרות הן כשיש שמש אצלהם.
ההבדלים מול נאסד״ק ו־NYSE
כמעט כל החברות העצומות שאתם מכירים מרחבי העולם, נסחרות בארה״ב. רובן נסחרות בבורסה של ניו יורק, ורוב חברות הטק נסחרות בנאסד"ק. כדי להשקיע בחברות אלו, צריך או לשלם עלויות מעט יותר גבוהות מהבורסה בישראל, למשל 5 דולרים במקום 5 שקלים. אם אתם קונים בבנק, העלות משמעותית יותר גבוהה, אפילו 20 דולר.
האפשרות השניה היא פתיחת חשבון השקעות מחוץ לישראל, שזה משהו שאני ממליץ למי שבאמת יודע מה הוא עושה
יתרונות וחסרונות של השקעה בבורסה הישראלית
לישראלים יש יתרון מסוים בהשקעה בבורסות זרות, בקניית מניות של חברות עולמיות ולא ישראליות. כי העבודה בישראל, הבית בישראל, הבנק בישראל, לפחות שההשקעות יהיו בחו״ל, כדי לבזר סיכונים (גם מדובר בחברות הרווחיות בעולם). עם זאת, בשנים האחרונות יש קרנות השקעה רבות שניתן לרכוש בבורסה בתל אביב, ומפזרות את ההשקעות ברחבי העולם. והכל נמצא תחת חשבון השקעות פשוט, עם עלויות נמוכות, בעברית ובישראל. סופר נוח. למשל, יש קרנות סל שמשקיעות במדד s&p500, שהפך להשקעה מאוד פופולרית בשנים האחרונות.
מיסוי בבורסה לניירות ערך
כמו בכל השקעה, לצדי דמי הניהול צריך להתחשב גם במיסוי. שני אלו אוכלים את התשואה.
מס רווחי הון
המס על רווחי הון הוא 25% מהרווח. יש מיסים גבוהים יותר לבעלי שליטה בחברות ציבוריות או משקיעים מתוחכמים עם הון גבוה.
קיזוז הפסדים
מה קורה אם בחלק מההשקעות הפסדתם ובחלק הרווחתם? ניתן לקזז את ההפסד כנגד רווחי הון אחרים ממכירת נייר ערך אחר, או אפילו ממכירה של כל נכס אחר, כמו נכס מקרקעין, עד לגובה ההפסד. הפסד הון ממכירת ניירות ערך יכול להיות מקוזז גם כנגד ריבית ודיבידנדים משוק ההון שהתקבלו באותה שנת מס.
*הערה חשובה: הפסד הון שלא נוצל בשנה שבה נוצר ועבר לשנים הבאות, ניתן לקיזוז כנגד רווחי הון בלבד, ולא כנגד ריבית או דיבידנדים.
דיווחים לרשויות
בגדול, לגבי הרווח הברוקרים והבנקים מדווחים ומנכים את המס. אבל אם רוצים להעביר הפסד משנה לשנה (לצורך קיזוז רווחים עתידיים) למשל, הדרך היחידה לנצל את ההפסד היא באמצעות הגשת דוח למס הכנסה, גם אם אתם לא עצמאים המחויבים בדוח שנתי. הבנקים ומוסדות הניכוי במקור אינם מוסמכים להעביר הפסדים בין שנות מס. גם במקרה של השקעות זרות יש לדווח על כל רווח עצמאית לרשויות המס.
שאלות נפוצות
איך נרשמים להשקעה בבורסה?
פותחים חשבון השקעות כאן (לינק), מפקידים כסף, ו… רשאים להשקיע, אש!
האם צריך הרבה כסף כדי להתחיל?
בבנקים אפשר להשקיע מכל סכום, אני פעם קניתי קרן נאמנות בפחות מ-2 שקלים. בברוקר (שזה עדיף לדעתי) צריך מינימום 10,000 שקלים, אבל לפעמים יש מבצעים מיוחדים
מה ההבדל בין מניה לאג"ח?
מניה היא בעלות בחברה, ואג״ח הוא הלוואה לחברה. אם החברה מרוויחה המון כסף, רק בעלי המניות נהנים. אבל אם חברה מפסידה קצת כסף, בעלי המניות מפסידים ובעלי האג״ח לא נפגעים
האם אפשר להפסיד את כל ההשקעה?
בוודאי. אם קניתם מניות של קודאק, נוקיה ושלל חברות נהדרות כאלו, היום יש לכם אפס שקלים. אבל אם תקנו השקעה מפוזרת במדד מניות, לא ייתכן שהמחיר שלו יירד לאפס (אלא אם כל מדינת ישראל הלכה לפח)
מה זה מדד ת"א 125?
המדד הכולל בתוכו את 125 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה ת"א.
כמה מס משלמים על רווחים?
25% על הרווח למשקיע פשוט, מס יסף של תוספת 3% לבעלי הכנסות גבוהות (מעל 700 אלף שקל בשנה), בעלי הון משמעותי המחזיקים בחברה 30%
איך מתחילים להשקיע בבורסה בתל אביב?
כל אחד יכול מכל סכום בבנק בכמה פעולות פשוטות. אצל ברוקר צריך לפתוח חשבון ותקרת המינימום גבוהה יותר
מה ההבדל בין הבורסה בתל אביב לבורסות בחו"ל?
מלבד שעות המסחר בבורסות בחו"ל ניתן להשקיע ישירות בחברות ישראליות. בחברות בינלאומיות אפשר להשקיע גם דרך קרנות. יש גם הבדלי מיסוי מהותיים ופטורים שקיימים לגבי השקעות בבורסה בישראל. דמי ניהול יכולים להיות זולים יותר בקרנות איריות.
מהם מדדי הבורסה המרכזיים בישראל?
ת"א-35, ת"א-90 ות"א 125. כל אחד מהם מציין את מספר החברות בו בעלות שווי השוק הגבוה ביותר.
האם צריך תואר או רישיון כדי להשקיע בבורסה?
לא. כל אחד יכול. גם אתה ואת
מה זה TASE ומה תפקידו במסחר?
ראשי התיבות של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, הבורסה היחידה בישראל המאפשרת מסחר בניירות ערך, כמו מניות, אג"ח, קרנות נאמנות ונגזרים
מה ההבדל בין מניה לאגרת חוב?
מניה היא נייר ערך המשקף חלק/חתיכה/שותפות בחברה, כולל רווחים והפסדים. אגרת חוב היא הלוואה של ממשלות או חברות לציבור המשקיעים, והרווח הוא מהריבית או ממכירת נייר הערך.
כמה כסף צריך כדי להשקיע בבורסה?
אין מינימום, בתי השקעות מסוימים יכולים לדרוש סף של 10,000 שקל
האם אפשר לסחור בבורסה דרך האינטרנט?
כן, היום רוב הפעילות מתבצעת באינטרנט, בין אם דרך הבנקים, זירות המסחר של הברוקרים או אחרות. כבר לא תראו אנשים צועקים בבורסה תמכור תמכור
האם השקעה בבורסה מסוכנת?
כן, באותו מובן שנהיגה מסוכנת. אם תלמדו לעשות את זה נכון, זה בטיחותי, וגם אין ממש דרך אחרת להגיע ממקום למקום. אם ממש ממש לא בא לכם לנהוג, סעו באוטובוס, כלומר, תשקיעו דרך מנהל השקעות או סוכן ביטוח
איך מניות עולות ויורדות בבורסה?
שאלה מעולה שיש עליה מחקרים רבים. הדרך הנורמלית היא שיותר אנשים רוצים לקנות מאשר למכור, ואז נוצר לחץ על המחיר לעלות. אם תנסו לקנות מניה, ואין מוכרים, תציעו יותר כסף, חלקם ישתכנעו למכור, ואז המחיר יעלה
איך קובעים את שער הפתיחה של מניה?
שער הפתיחה נקבע בכל יום בשלב הטרום מסחר לפי הפקודות המוקדמות של המשקיעים.
מה ההבדל בין מסחר דרך הבנק לבין ברוקר פרטי?
ההבדל המהותי ביותר הוא בעלויות. העלויות אצל ברוקר זולוות משמעותית, אם כי יש אנשים שמעדיפים את הנוחות של הבנק, לתת פקודה ישירה מהעו"ש להשקעה בלי הטררם של פתיחת חשבון אצל ברוקר והעברות בנקאיות. אני פחות מבין אותם
מה זה דמי ניהול ודמי משמרת בבורסה?
דמי ניהול הם התשלום שמשקיע משלם לגוף שמנהל עבורו את הכסף, והם נגבים בדרך כלל באחוזים מהסכום הכולל שנצבר בתיק. המונח "דמי משמרת" או "דמי טיפול" מתייחס לעלות הנגבית עבור עצם קיום תיק המסחר או החשבון, והוא נפוץ בעיקר בהקשר של ברוקרים ובתי השקעות, אצל הברוקרים משלמים בשקלים בודדים, אצל הבנקים באחוזים.
איך משלמים מס על רווחים מהבורסה?
לרוב הברוקרים או הבנקים מדווחים ומנכים את המס. על השקעה בחו"ל יש לדווח ישירות לרשויות המיסים, וגם אם רוצים לקזז הפסדים. עצמאים גם מדווחים, גם אם הבנקים ניכו במקור.
מה קורה אם חברה נמחקת מהמסחר בבורסה?
כשחברה נמחקת מהמסחר בבורסה, המניות לא נעלמות. בעלי המניות עשויים לקבל מזומן או מניות בחברה הרוכשת, וייתכן שהמניות ייסחרו מחוץ לבורסה עם פחות נזילות ורגולציה. ייתכן שבעלי המניות יצטרכו למכור את מניותיהם במחיר שקבעה החברה.
האם כדאי להשקיע בבורסה הישראלית או בחו"ל?
תלוי מי ואיפה. בישראל יש יתרון להיכרות עם השוק המקומי, למיסוי ולרגולציה. להשקעה בחו"ל יש גם יתרון של גודל שוק ובקרנות איריות יש נטייה להוריד דמי ניהול.
האם ניתן לקזז הפסדים מהבורסה לצורכי מס?
כן
מה המשמעות של הנפקה בבורסה?
כשחברה רוצה לגייס הון היא משתפת מהחלקים או החתיכות שלה בחברה באמצעות מניות הנסחרות בבורסה. לאחר הגיוס נקבע כמה אחוזים מהחברה נשארים אצל בעלי השליטה וכמה אצל הציבור. הנפקה ראשונה של חברה בבורסה נקראת IPO
מה זה דיבידנד ואיך מקבלים אותו?
דיבידנד הוא תשלום קבוע שמשלמות החברות לבעלי המניות שלהן, לרוב בתקופה קבועה, חודש, רבעון או שנה. התשלום נפרד מהרווח מעליית הערך של המניה
